近日，在无锡举办的第十届中国会展经济国际合作论坛（CEFCO2014）上，资本并购成为业界关注和讨论的热点。
的确如此，就在2013年即将收官之际，中国展览业发生了几宗外资展览公司资本并购案，被业界认为具有里程牌意义。与此同时，也引发了关于资本并购模式的探讨。
长期以来，中国展览业的并购均以单一的展览项目为主，业界并没有过多关注并购模式。直到出现了跨行业并购，以及近期业内流传的全产业链并购模式的说法，不得不令业界广为关注。这似乎传递出，中国展览业的资本并购模式正发生改变、升级。
纵观中国展览业资本并购历程，由外资展览公司在华并购“开篇”，到本土民营企业并购扩张，再到民营企业酝酿上市，2014年的中国展览业似乎充满着更多的猜想和变数。
或现全产业链并购模式
“2013年，是中国展览业资本并购具有里程碑意义的一年。”米奥兰特国际会展公司董事长潘建军认为，截至目前，中国展览业并购出现了两种模式：即全产业链式和展览项目式。
但对于上述说法，业界也有不同的看法。好博塔苏斯展览有限公司董事副总经理张凡在接受《中国贸易报》记者采访时表示：“我并不认为2013年是中国展览业资本并购具有里程碑意义的一年。”
张凡强调，2013年，只不过是中国展览业资本并购的价格创了新高。
据了解，2013年，继英国ITE集团以亿元并购了“中国国际涂料展览会（CHINA COATING，以下简称涂料展）”之后，英国的英富曼集团（以下简称英富曼）又以超过3亿元的价格收购了上海百文会展有限公司主办的中国美容博览会股份。
针对2013年出现的高价并购展览项目现象，张凡表示，目前，中国是全球展览业增
长最快的市场。跨国展览公司采用并购策略强化在中国市场的存在，并获取经济利益，是顺理成章的事。与跨国上市公司形成对照的是德资公司，因其是德国地方政府控股的非上市公司，虽然有意在中国市场并购展览项目，但受制于体制，往往寻获目标在先，可出价偏低，因而常被英资公司捷足先登。
广东现代会展管理公司行政总监姜淮向记者表示：“广州尚未出现全产业链式的并购。”
可并购项目资源稀缺
不可否认，目前，在中国展览业市场，展览项目并购是常见模式。
张凡指出，在中国，进行资本并购项目的公司主要是有英资背景的上市公司。其之所以在华大肆并购项目，很大程度上是因为通过股市圈来的钱必须用于投资。同时，上市公司要稳定股价吸引投资，需要赚快钱。因此，上市的展览公司并购展览项目就成为其扩大经营、资本运作、提升股价的发展战略。
张凡分析认为，2013年中国展会并购价格攀高的原因是出资方相互竞争的结果，并非因为项目比以往更值钱。这也说明了中国展览市场具有强大的吸引力，同时也反映了我国可供并购的项目资源稀缺。
目前，在中国市场可供并购的展览项目主要是由民营公司所有、展览面积在5万平方米以上的专业展项目，而且展会举办地多集中在北京、上海和广州。从这个意义上讲，可供并购的展览项目十分有限。因此，2014年，中国展览业不会出现并购热。
据张凡分析，之所以本土展览企业未能成为资本并购的主体，有两方面原因：一方面，具有实力的国有大型集团如中展集团、中国对外贸易中心集团和上海东浩集团，由于受体制的束缚，对展览项目并购缺少积极性；另一方面，民营企业缺乏资金实力和输出管理能力，也无法参与并购。
张凡表示，作为展览项目主办方的行业协会，基本都是围绕本行业举办展会，不可能考虑跨行业的项目并购。他认为，只有当国内展览企业成为上市公司后，才会出现国内企业之间的大型展会的并购。
跨行业并购致利益最大化
“目前还不是很清楚保利地产（以下简称保利）与广州市锦汉展览有限公司（以下简称锦汉）之间是收购，还是并购。”一位不愿具名的业内资深人士向记者介绍说，保利和锦汉双方欲谋求利益最大化。
目前，广州市保利锦汉展览有限公司（以下简称保利锦汉）是保利（地产）集团下属控股公司，就是保利与锦汉合资组建的公司。
据上述人士介绍，锦汉时期，其旗下的“中国锦汉纺织服装及面料展览会（以下简称锦汉面料展）”和“中国锦汉礼品、家居用品及装饰品展览会（以下简称锦汉礼品展）”，于2005年通过了全球展览业协会（UFI）的认证。事实上，于每年4月和10月举办的锦汉面料展和锦汉礼品展是傍着每年春秋两季的广交会。
而随着广州流花路中国商品出口交易会（广交会）展馆整体搬迁至琶洲的中国商品进出口交易会展馆新址，锦汉因在琶洲拿地建设新馆的博弈中失利，遂与保利世贸博览馆“强势联合”，成立保利锦汉。
据保利锦汉官网的信息显示，过渡后，“中国锦汉礼品、家居用品及装饰品展览会”更名为“广州（锦汉）家居用品及礼品展览会”，于每年的4月和10月下旬举办；“中国锦汉纺织服装及面料展览会”更名为“广州（锦汉）家纺、纺织面料及辅料展览会”、“广州（锦汉）服装及服饰展览会”及“广州（锦汉）箱包及皮具展览会”3个同期举办的展会，于每年的5月和11月上旬举行。
民营企业艰辛上市路
另据一位不愿具名的业内知情人士透露，2012年初，尚格会展股份有限公司（以下简称尚格）就已经在谋求上市。
据该人士介绍，作为一家民营企业，尚格布局上市的战略是在15个城市收购“车展”，争取海外投资公司以及一家深圳投资公司助其完成资本扩张。但目前进展情况尚不清楚。
另一家谋求上市的民营会展企业是大连北方国际展览股份有限公司（以下简称大连北展）。2010年12月，大连北展并购重组上海东博展览有限公司，在业内掀起一阵波澜。其原因在于：前者虽在东北地区具有一定的知名度，但后者主办的“上海国际机床展览会（以下简称上海机床展）”在长三角区域亦属于知名品牌展会，其规模在国内排名前三。
事实上，并购展览项目是大连北展为实现在主板上市而采取的战略。
早在5年前，广东一家民营企业以兼并展馆的形式谋求上市，但由于展馆不能上市而最终夭折。
针对展览业资本并购的现状，《中国贸易报》社社长兼总编辑范培康预测，2014年或将是展览业合纵连横的开始，或是小舢板做成大帆船，将不会一味地唯外资收购“马首是瞻”。
而近期，有报道称，万达集团将在全国10个城市建设旅游文化城。万达集团董事长王健林表示，万达将打造“文化全产业链”。而业界猜测，胃口越来越大的万达或将进军会展业。
上述知情人士表示，全产业链的并购或将成为中国展览业下一阶段资本市场的趋势。
